Η κούρσα του ευρώ πλήττει τις εξαγωγές

Οι κερδισμένοι και οι χαμένοι από την άνοδο

ΛΕΩΝΙΔΑΣ ΣΤΕΡΓΙΟΥ

Κερδισμένους και χαμένους έχει η ανατίμηση του ευρώ, η οποία το τελευταίο δωδεκάμηνο ανέρχεται σε 16%.

Η άνοδος του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος έναντι του δολαρίου πλήττει τις εξαγωγές ελληνικών προϊόντων σε τρίτες χώρες (εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης), αλλά συγκρατεί τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί η άνοδος των τιμών του πετρελαίου λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων.

Τα κέρδη

Πληθωρισμός. Η ανατίμηση του ευρώ βοηθά στη μείωση του πληθωρισμού, καθώς απορροφά μεγάλο μέρος της ανατίμησης των τιμών του πετρελαίου που αποτιμάται στο αμερικανικό νόμισμα. Η επίπτωση αυτή είναι ιδιαίτερα ευνοϊκή στη σημερινή συγκυρία, καθώς τα σύννεφα του πολέμου στο Ιράκ αυξάνουν την τιμή του μαύρου χρυσού. Αυτός είναι και ένας από τους λόγους που ο πληθωρισμός τον Δεκέμβριο 2002 αναμένεται σε χαμηλότερα επίπεδα από εκείνα του Νοεμβρίου (3,6%), παρά τις ανατιμήσεις των προϊόντων που παρατηρήθηκαν.

Ταξίδια. Η ενίσχυση της ισοτιμίας του ευρώ κάνει τα ταξίδια των Ευρωπαίων φθηνότερα σε τρίτες χώρες (π.χ. ταξίδια στις ΗΠΑ).

Ομόλογα. Η ανατίμηση της ισοτιμίας του ευρώ μπορεί να λειτουργήσει ανασταλτικά στην αύξηση των επιτοκίων. Το γεγονός αυτό ευνοεί τα ομόλογα που έχουν εκδοθεί σε ευρώ, καθώς αυξάνει την τιμή τους. Σημειώνεται ότι ευνοημένοι είναι όσοι είχαν δολάρια και τα μετέτρεψαν σε ευρώ.

Οι ζημίες

Εξαγωγές. Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές προϊόντων στην Ευρώπη δεν επηρεάζονται από την ανατίμηση του ευρώ. Επηρεάζονται, όμως, αρνητικά οι εξαγωγές αγαθών προς τρίτες χώρες. Και αυτό γιατί τα ευρωπαϊκά προϊόντα γίνονται πιο ακριβά, για παράδειγμα στους Αμερικανούς που τα αγοράζουν με δολάρια.

Χρηματιστήριο. Όπως και τα άλλα αγαθά, έτσι και οι ευρωπαϊκές μετοχές γίνονται ακριβές γι' αυτούς που τις αγοράζουν με δολάρια. Έτσι, η ανατίμηση του ευρώ δημιουργεί κέρδη σε όσους τις αγόρασαν με δολάρια πριν από την ανατίμηση του ευρωπαϊκού νομίσματος. Άρα τώρα ρευστοποιούν και καταγράφουν κέρδη. Από την άλλη, αυτοί που θα ήθελαν να αγοράσουν σήμερα ευρωπαϊκές μετοχές με δολάρια, αποθαρρύνονται, διότι η ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου κάνει τις μετοχές στην Ευρώπη ακριβές. Ένας από τους λόγους που πέφτουν το τελευταίο διάστημα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια (και φυσικά η Σοφοκλέους) ήταν η ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Η Σοφοκλέους επηρεάζεται άμεσα από την πορεία των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, ενώ υπολογίζεται ότι το 40% των ξένων κεφαλαίων στη Σοφοκλέους προέρχεται από τις τρίτες χώρες (από ΗΠΑ γύρω στο 15% με 20%).

Ανταγωνιστικότητα. Η ακρίβεια στις εξαγωγές προϊόντων προς τρίτες χώρες μειώνει την ανταγωνιστικότητα της ελληνικής αγοράς και κατά συνέπεια της ελληνικής οικονομίας. Το γεγονός αυτό μπορεί να οδηγήσει σε διεύρυνση του ελλείμματος ισοζυγίου.