Οι μέχρι σήμερα δημοσιεύσεις οικονομικών αποτελεσμάτων από τις εισηγμένες στο Χ.Α. εταιρείες παραπέμπουν σε μέσο όρο αύξησης κερδών της τάξης του 42% για τη χρήση του 2005, μεγαλύτερη από εκείνη που ανέμενε το πλειοψηφικό τμήμα της αγοράς.

ΥΠΟΓΡΑΜΜΙΖΩ ΚΑΙ ΘΥΜΑΜΑΙ

Στο μεταξύ το επενδυτικό ενδιαφέρον και η ρευστότητα που κινεί την ελληνική αγορά βρίσκονται σε πρωτόγνωρα για τη χώρα επίπεδα.

- Ο Ειρηναίος Λυώνος και ο Αμβρόσιος Μεδιολάνων υπήρξαν δύο σημαντικοί επίσκοποι των πρώτων χριστιανικών αιώνων.

Πρέπει να ομολογήσουμε ότι η εικόνα της εξέλιξης στην εταιρική κερδοφορία, ο ολοένα αυξανόμενος εξαγωγικός προσανατολισμός από πλευράς μεγάλου αριθμού εταιρειών αλλά και οι επιχειρηματικές συμφωνίες που δημιουργούν οικονομίες κλίμακας, συνέργιες και περαιτέρω προσδοκίες λειτουργούν υποστηρικτικά ως προς τις αποτιμήσεις μεγάλου μέρους του ταμπλό, αλλά και δικαιολογούν σε σημαντικό βαθμό τη μέχρι σήμερα χρηματιστηριακή πορεία πολλών τίτλων.

- Από τη ζωή και τα έργα τους πληροφορούμαστε σημαντικά στοιχεία για την ιστορία της χριστιανικής Εκκλησίας.

Χωρίς να παραβλέπουμε το γεγονός ότι η κορύφωση τιμών συμπλέει με αντίστοιχη πορεία των περισσότερων διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών (υψηλά πενταετίας), αλλά και το ότι δεν είναι εύκολο να εντοπίσει κανείς πολλές σοβαρές επενδυτικές ευκαιρίες στις σημερινές αποτιμήσεις, ωστόσο είμαστε υποχρεωμένοι να σημειώσουμε ότι είναι πολύ πιθανό να δούμε και υψηλότερα επίπεδα φέτος (4.450 μονάδες σε πρώτη φάση), έστω και αν ο ρυθμός ανόδου επιβραδυνθεί αισθητά.

- Οι μορφές του Ειρηναίου και του Αμβροσίου αποτελούν παραδείγματα προς μίμηση για τους σύγχρονους χριστιανούς.

Οι διορθώσεις κατά την εκτίμησή μας θα κάνουν συχνότερα την εμφάνισή τους.

ΚΕΙΜΕΝΟ (Το 177 μ.Χ. αρχίζει ο διωγμός εναντίον των χριστιανών από τον αυτοκράτορα Μάρκο Αυρήλιο. Είναι η εποχή που ο Ειρηναίος βρίσκεται στη Λυών ως πρεσβύτερος. Δύο χριστιανικές Εκκλησίες, της Λυώνος και της Βιέννας-περιοχής δίπλα στη Λυών-στέλνουν επιστολή προς την Εκκλησία-μητέρα τους, δηλαδή την Εκκλησία της Μ. Ασίας, περιγράφοντας το διωγμό και τα μαρτύριά τους. Είναι πιθανόν να συνέταξε την επιστολή ο ίδιος ο Ειρηναίος). Οι χριστιανοί που κατοικούμε στη Βιέννα και στο Λούγδουνο απευθύνουμε την επιστολή αυτή προς τους αδελφούς της Ασίας και της Φρυγίας που έχουν την ίδια πίστη μ' εμάς και την ίδια ελπίδα απολύτρωσης. Δεν είναι δυνατό να σας γράψουμε με ακρίβεια αυτά που υπέφεραν οι μακάριοι μάρτυρες. Διότι οι διώκτες τούς κτύπησαν με όλη τους τη δύναμη… Η δύναμη, όμως, του Θεού τούς έδωσε υπομονή για να αντιπαραταχθούν στους διώκτες τους με ιδιαίτερο θάρρος. Έτσι, οι μάρτυρες θεωρούσαν μικρά όλα αυτά τα φοβερά μαρτύρια, διακηρύσσοντας έτσι ότι τα μαρτύρια ήταν ελάχιστης σημασίας μπροστά στη δόξα που τους ανέμενε στον ουρανό…Υπέμειναν με γενναιότητα τις ύβρεις, τους συρμούς στο έδαφος, τους λιθοβολισμούς, τους ομαδικούς εγκλεισμούς σε φυλακές και όλα όσα επινοούσε το εξαγριωμένο πλήθος…Έτσι, οι άγιοι υπέστησαν μαρτύρια που ξεπερνούν κάθε περιγραφή. Σύρθηκαν προς το μαρτύριο με σώματα διαλυμένα από τα βασανιστήρια, τα δε νεκρά σώματά τους έμεναν εκτεθειμένα στο ύπαιθρο… Έφυγαν από τη ζωή σαν νικητές. Προχώρησαν προς το Θεό με ειρήνη, χωρίς ν' αφήσουν πόνο και ταραχή στους συγγενείς τους, αλλά μάλλον χαρά και περηφάνια (Από το βιβλίο Τα μαρτύρια των πρώτων Χριστιανών, εκδ. "Γρηγόριος Παλαμάς", Θεσσαλονίκη 1978, σσ. 192-223).

Τα εργαλεία που βρίσκονται στη διάθεση του επενδυτή για την αντιμετώπιση σημαντικών διακυμάνσεων είναι η διακράτηση σημαντικού ποσοστού ρευστότητας, η κατοχύρωση κερδών μέσω ρευστοποιήσεων και τα γρήγορα αντανακλαστικά στις κινήσεις της αγοράς σε συνδυασμό με μία εκ των προτέρων ορισμένη στρατηγική.

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ

Οι ημερήσιες συναλλαγές διατηρούνται υψηλές.

1. Γιατί ο Ειρηναίος και ο Αμβρόσιος προβάλλονται ως διδάσκαλοι τόσο στην Ανατολική όσο και στη Δυτική Εκκλησία;

Πρωταγωνιστής των τελευταίων συνεδριάσεων ο τραπεζικός κλάδος, όπου η δημοσίευση των εκπληκτικών αποτελεσμάτων της Τράπεζας Πειραιώς οδήγησε σε σημαντικές εισροές κεφαλαίων σε όλους τους τραπεζικούς τίτλους και τον FTSE 20 γενικότερα.

2. Τα όσα μάθατε για τους δύο επισκόπους, ποια ιστορικά γεγονότα, που τα διδαχτήκατε στη Βυζαντινή Ιστορία της Β' Γυμνασίου, ανακαλούν στη μνήμη σας;

Η αγορά περίμενε παρόμοια έκπληξη και από την Εθνική Τράπεζα, με συνέπεια η δύναμη των αγοραστών να οδηγήσει τον τίτλο σε υψηλό όλων των εποχών.

3. Παρατηρώντας το χάρτη της Ευρώπης και εντοπίζοντας τη γεωγραφική θέση της Λυών και του Μιλάνου, ποιες άλλες περιοχές πιστεύετε ότι επηρέασαν έντονα οι μορφές του Ειρηναίου και του Αμβροσίου;

Καταλυτικά για την πορεία των τιμών έδρασε η ανακοίνωση τιμών-στόχων και δίκαιων αποτιμήσεων για τους τραπεζικούς τίτλους από ξένους χρηματοοικονομικούς οίκους σε τιμές σημαντικά μεγαλύτερες και από τις τρέχουσες.

Από εκεί και πέρα η εξέλιξη κατά τις τελευταίες τέσσερις συνεδριάσεις ήταν εντελώς διαφορετική. Οι στηρίξεις του γενικού δείκτη στα επίπεδα των 4.130 και 4.050 μονάδων έσπασαν σε μία σειρά από νευρικές συνεδριάσεις, ενώ το σενάριο υπέρβασης των 4.300 μονάδων, που θα άνοιγε το δρόμο για τις 4.450-4.500 μονάδες, ακυρώνεται για τις επόμενες μέρες ή και εβδομάδες. Είναι βέβαιο ότι οι έντονες παλινδρομήσεις θα συνεχιστούν, ενώ δεν μπορούμε να είμαστε σίγουροι ότι η πλαγιοκαθοδική τάση θα εξαντληθεί γρήγορα σε λίγο χαμηλότερα επίπεδα.

Στατιστικά στοιχεία 200 εισηγμένων ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2003 ΔΕΙΓΜΑ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2004 ΔΕΙΓΜΑ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ P/BV 2,41 195 2,33 198 P/BV Κατά ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ 3,55 195 3,32 198 P/BV ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΜΕΝΟ * 2,57 195 2,63 192 P/E προ φόρων 18,32 192 18,10 198 P/E μετά από φόρους 28,32 182 25,90 179 Ρ/Ε προ φόρων κατά ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ 19,46 192 17,76 198 Ρ/Ε προ φόρων ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΜΕΝΟ * 18,69 182 19,78 192 Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων 15,65% 190 15,65% 190 Πωλήσεις/Ίδια Κεφάλαια 2,02 179 2,11 178 Χρηματ. Αξία/Πωλήσεις 1,59 189 1,52 188 Δάνεια/Ίδια Κεφάλαια 0,86 187 0,87 187 * Η εκκαθάριση αφορά διαγραφές ζημιών.