ΑΝΟΔΙΚΕΣ ΟΙ 4 ΣΤΙΣ 5 ΣΥΝΕΔΡΙΑΣΕΙΣ

Ισχυρό αγοραστικό ενδιαφέρον

Κατά τη διάρκεια της τελευταίας εβδομάδας του Ιανουαρίου, ο Γ.Δ. σημείωσε νέα κέρδη της τάξης του 5,5%, καθώς, εξαιρουμένης της συνεδρίασης της Δευτέρας, όπου σημειώθηκαν απώλειες της τάξης του 2,29%, όλες οι υπόλοιπες συνεδριάσεις της εβδομάδας ήταν ανοδικές. Έτσι, σε μηνιαία βάση, ο Γ.Δ. του Χρηματιστηρίου σημείωσε άνοδο κατά 15%. Τον Ιανουάριο, ισχυρό αγοραστικό ενδιαφέρον εκδηλώθηκε για τις κατασκευαστικές εταιρίες (34,5%), λόγω χαμηλών αποτιμήσεων και προσδοκιών για μη επανάληψη των αρνητικών φαινομένων του παρελθόντος για τις ασφαλιστικές εταιρίες (+27,2%), καθώς η είσοδος της Αγροτικής Ασφαλιστικής στο ΧΑΑ τόνωσε το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις μετοχές του κλάδου, για τις τράπεζες (+17,3%), λόγω των επικείμενων επιχειρηματικών κινήσεων, και, τέλος, για τις εταιρίες της Παράλληλης Αγοράς (+20,7%), λόγω της έντονης φημολογίας σχετικά με εταιρικές εξελίξεις στον κλάδο. Την εβδομάδα αυτή, από τη μία μεριά η ομαλοποίηση της άσχημης κατάστασης που είχε προκληθεί λόγω των προβλημάτων της Βραζιλίας και των φημών για υποτίμηση του νομίσματος της Κίνας και των αλυσιδωτών αντιδράσεων που κάτι τέτοιο θα προκαλούσε και από την άλλη πλευρά τα σταθερά βήματα προόδου της ελληνικής οικονομίας (σημαντική πτώση των επιτοκίων των δεκαετών ομολόγων, στο 6,1% από 7,19%), προκάλεσαν ισχυρό αγοραστικό ενδιαφέρον, τόσο από τους εγχώριους επενδυτές όσο και από τους επενδυτές του εξωτερικού, το οποίο μεταφράστηκε σε άνοδο στις τιμές των μετοχών. Με τον Γ.Δ. να βρίσκεται στα ιστορικά υψηλά επίπεδα των 3.150 μονάδων, η αγορά φαίνεται ότι διαθέτει μία δυναμική ικανή να την οδηγήσει σε ακόμα υψηλότερα επίπεδα, καθώς στον ορίζοντα δεν διακρίνεται κάποια ιδιαίτερα αρνητική εξέλιξη, η οποία θα μπορούσε να ανακόψει την πορεία αυτή. Προκειμένου όμως η πορεία αυτή να είναι διατηρήσιμη, θα πρέπει από τη μία μεριά η κυβέρνηση να προχωρήσει αποφασιστικά στην εφαρμογή του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων (στις 8 Φεβρουαρίου κατατίθενται οι μη δεσμευτικές προσφορές των ενδιαφερόμενων για την εξαγορά του 51% της Ιονικής Τράπεζας, ενώ παράλληλα αναμένεται και η προκήρυξη για την πώληση των ΚΑΕ) και από την άλλη η πορεία των διεθνών αγορών να μην ανακοπεί απότομα από κάποια αρνητική εξέλιξη.

Ιστορική ήταν η πρώτη εβδομάδα του νέου έτους για το ελληνικό Χρηματιστήριο, καθώς ο Γ.Δ. ξεπέρασε το φράγμα των 3.000 μονάδων στη συνεδρίαση της Πέμπτης, σημειώνοντας ήδη σε τέσσερις μόλις συνεδριάσεις κέρδη της τάξης του 9,7% ή 266 μονάδων. Η είσοδος του 1999 συνέπεσε με την εισαγωγή του ευρώ στην ΟΝΕ, προκαλώντας ευφορία στους επενδυτές. Ευφορία που ενισχύθηκε σημαντικά λόγω των ευνοϊκών προοπτικών ένταξης της Ελλάδας στην ΟΝΕ, της σημαντικής ανόδου των τιμών των ομολόγων, της πολύ θετικής πορείας του πληθωρισμού και των επιχειρηματικών κινήσεων που πραγματοποιούνται. Έτσι, από την πρώτη μέρα του νέου έτους εκδηλώθηκε έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον, τόσο από τους εγχώριους επενδυτές όσο και από τους ξένους, δραστηριοποιούμενοι ενεργά στην αγορά, ωθώντας έτσι τον Γ.Δ. σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Είναι γεγονός ότι οι προοπτικές για μία εξίσου αποδοτική χρονιά, όπως αυτή του 1998, είναι θετικές. Βεβαίως, για να γίνει αυτό πραγματικότητα θα πρέπει μία σειρά από παράγοντες να κινηθούν προς τη σωστή κατεύθυνση. Καταρχάς, η ομολογούμενη καλή πορεία της ελληνικής οικονομίας θα πρέπει να συνεχιστεί, ώστε να επιβεβαιωθεί η επίτευξη των κριτηρίων σύγκλισης και κυρίως το κριτήριο εκείνο του πληθωρισμού και της συνεπακόλουθης αποκλιμάκωσης των επιτοκίων. Είναι επιτακτική ανάγκη επίσης, το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης της ελληνικής οικονομίας, όπως αυτό εκφράζεται μέσα από το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων, να ολοκληρωθεί χωρίς πισωγυρίσματα. Τέλος, σημαντική προϋπόθεση είναι να διατηρηθούν οι ομαλές συνθήκες στα χρηματιστήρια του εξωτερικού και στην παγκόσμια οικονομία γενικότερα. Η πρόσφατη σημαντική άνοδος στις τιμές των μετοχών, έχει πραγματοποιηθεί μέσα σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα, αναγκάζοντας έτσι την αγορά να προεξοφλεί μία σειρά από εξελίξεις πρόωρα. Γνώμη μας είναι ότι, μέχρι να υπάρξουν απτές αποδείξεις ότι τα επίμαχα ζητήματα βαίνουν καλώς, τότε σε επίπεδα του Γ.Δ. πάνω από τις 3.100-3.200 μονάδες, οι επενδυτές θα πρέπει να επιμηκύνουν τον επενδυτικό τους ορίζοντα, να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί και να στρέψουν την προσοχή τους στα θεμελιώδη στοιχεία, τόσο τα εταιρικά όσο και της οικονομίας γενικότερα.