Στο οικονομικό προσκήνιο βρίσκονται από καιρό διεθνείς συμφωνίες κεφαλαίων που προτίθενται να κατευθυνθούν σε άμεσες ξένες επενδύσεις (μεταφορές, κοινωφελείς υπηρεσίες, τηλεπικοινωνίες, ενέργεια). Την ίδια στιγμή οι εκθέσεις ξένων χρηματοοικονομικών οίκων για ελληνικές τραπεζικές και όχι μόνο εταιρείες εμφανίζονται με διαρκείς αναθεωρήσεις τιμών-στόχων προς τα επάνω, συντηρώντας το επενδυτικό ενδιαφέρον, αλλά και ο συναλλακτικός όγκος κινείται σε ικανοποιητικά επίπεδα. Η πρόσφατη υποχώρηση τιμών συνοδεύτηκε από χαμηλό τζίρο. Οι εκροές από τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλια διατηρούν τις εισροές συνολικά για το τρέχον έτος στα 40 εκατ. ευρώ, ενώ τεχνικά ο γενικός δείκτης απέχει λιγότερο από 70 μονάδες από το υψηλό των τελευταίων 65 μηνών. Η συγκέντρωση και αναδιάρθρωση κλάδων όπως η πληροφορική, η υγεία και η ακτοπλοΐα, αλλά και η αναμενόμενη επιτάχυνση του ρυθμού ανάθεσης δημοσίων έργων από τις κατασκευαστικές εταιρείες προσέλκυσαν το ενδιαφέρον ξένων επενδυτών σε εταιρείες μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, γεγονός που στο ταμπλό αποτυπώθηκε με σημαντική άνοδο τιμών για σωρεία εταιρειών.

Η δημοσίευση των αποτελεσμάτων έλαβε παράταση 15 ημερών και αναμένεται να επιδράσει καταλυτικά για την περαιτέρω μεσοπρόθεσμη πορεία του Χ.Α., ενώ η πρόσφατη διόρθωση τιμών δίνει την ευκαιρία αποθέρμανσης και ευνοεί τους διαχειριστές στη διενέργεια κινήσεων αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων. Τα επίπεδα των αποτιμήσεων εντείνουν την κινητικότητα που παρατηρείται το τελευταίο διάστημα σε επίπεδο επιχειρηματικών συμφωνιών, μια τάση που αναμένουμε να συνεχιστεί στο επόμενο διάστημα. Η κυκλικότητα που εμφανίζεται στις (αντιθετικές πολλές φορές) κινήσεις των τιμών των δεικτοβαρών μετοχών, αλλά και η μεγάλη ρευστότητα που εισέρχεται στο σύστημα αποδεικνύει ότι σήμερα η χρηματιστηριακή αγορά διαθέτει βάθος, ενώ η συσσώρευση σε επίπεδα πάνω από τις 4.000 μονάδες σε καμία περίπτωση δεν εμπνέει ανησυχίες και προς το παρόν οι ανησυχίες για σοβαρή διόρθωση δεν επιβεβαιώνονται, ενώ η βραχυπρόθεσμη στήριξη στις 4.050 μονάδες αποδεικνύεται ισχυρή. Καθαρά τεχνικά η μεσοπρόθεσμη τάση εξακολουθεί να παραμένει ανοδική (bull market), με τις ενδείξεις των τεχνικών δεικτών να προειδοποιούν για αυξημένο κίνδυνο, αλλά όχι για άμεση αντιστροφή της τάσης. Τοπική κορυφή ίσως να αποτελέσει το επίπεδο των 4.300 μονάδων. Η ρευστότητα και οι προσδοκίες σοβαρής ενίσχυσης της κερδοφορίας των εισηγμένων διατηρούν τη διατήρηση ευνοϊκής διάθεσης απέναντι στις ευρωπαϊκές αγορές. Η σκυτάλη διαμόρφωσης κλίματος στο Χ.Α. ανήκει καθαρά στις δεικτοβαρείς μετοχές.

Στατιστικά στοιχεία 200 εισηγμένων

ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2003 ΔΕΙΓΜΑ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 2004 ΔΕΙΓΜΑ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ P/BV 2,53 195 2,45 198 P/BV Κατά ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ 3,61 195 3,38 198 P/BV ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΜΕΝΟ * 2,69 195 2,76 192 P/E προ φόρων 19,59 192 19,17 198 P/E μετά από φόρους 30,20 182 27,40 179 Ρ/Ε προ φόρων κατά ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ 19,82 192 18,08 198 Ρ/Ε προ φόρων ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΜΕΝΟ * 19,94 182 20,98 192 Απόδοση ιδίων κεφαλαίων 15,65% 190 15,65% 190 Πωλήσεις / Ίδια κεφάλαια 2,02 179 2,11 178 Χρηματ. αξία / Πωλήσεις 1,68 189 1,61 188 Δάνεια / Ίδια κεφάλαια 0,86 187 0,87 187 * Η εκκαθάριση αφορά σε διαγραφές ζημιών